世茂房产0813实力强利扩张

2019年06月04日 来源:

世茂房产(0813)实力强利扩张

时富证券资料研究

自去年购入六幅地皮后,世茂房地产(0813)继续其积极扩张土地储备的策略,继一月份购入苏州项目后,刚又以12亿元人民币购入位於徐州市汉文化景区公园的一块优质地皮。该项目的面积为67万平方米,可建筑面积则约达130万平方米,占世茂扩大后土地储备约7%。是次增购行动为集团今年第二幅所购入的地皮,早前集团曾以约17亿元人民币购入苏州一幅可建面积达150万平方米的地皮。

徐州市位於江苏省,对该省甚至整个淮海经济区域均有重要的经济贡献,而徐州市本身则於文化及旅游方面享负盛名。世茂表示计划把该项目定位为涉足商业、住宅、文化、旅游及娱乐等多项领域的综合发展项目。集团将於该地兴建高质住宅区及步行商业区。

把握地产热潮冷却时机

自去年底成功发行价值6亿美元的票据后,世茂的财务状况已转为净现金状态,亦於同业中最具财政实力以进行业务扩张的开发商之一。近期行业的投资气氛因政府重申推行土地增值税而有所退却,惟相信对世茂而言,反而提供了较佳的拓展业务时机。

正如我们如1月5日的「晨会纪要」所言,世茂将於来年继续积极吸纳土储,因此近期连串的土地增购行动实属意料之内。这些项目将於2009年起为集团提供可观盈利贡献。集团正进军二线城市及提升投资物业的比重,此举可巩固其作为行业龙头角色的地位,同时亦有效分散政策及地域风险,因此估值上应享有溢价。我们已因应其手上之项目的升值潜力较佳,调升其盈利预测,并维持其「买入」评级,目标价为15.5元(昨收12.74元)。

中风
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