纺织服装行业二季度出口有望回升

2019年06月13日 来源:

纺织服装行业:二季度出口有望回升

纺织制造:二季度出口有望回升 我们认为纺织制造业绩弹性主要来自于外需。美国PMI 已经于2011年12月回升。美国批发、零售商正处于去库存阶段,我们预计补库存将有望在二季度启动。EU27 区域内纺织服装消费同比数据显示见底回升迹象。我们预计出口依存度高的纺织制造企业进入二季度后,将开始复苏。我们维持出口一季度见底的判断。 品牌服饰:犹豫中前行,中高端品牌量价齐升能力较强 经济下行,消费将受抑。我们认为拥有品牌溢价能力的公司有望穿越周期,在量增的前提下继续提价。定位中高端的服饰产品,消费者对价格敏感性较低,量价齐升能力相对较强。我们预计优质品牌服饰商秋冬订货会高增长依旧,或成短期股价最大催化因素。商务部促消费政策4 月启动,是行业中期催化因素。 行业策略:维持品牌服饰子行业“买入”评级 目前行业动态估值相对合理。未来伴随3、4 月份订货会召开、4 月份促销费月推进以及一季报披露,抑制股价的风险因素有望逐渐明朗。部分优质品牌商订货会数据或将成为其最大催化因素。维持品牌服饰子行业“买入”评级。 个股排序:二季度,品牌服饰板块,我们推荐的子行业依次为男装、高端女装。看好的公司为七匹狼、卡奴迪路、报喜鸟、朗姿股份;制造业板块,我们推荐华孚色纺、鲁泰A,建议择时关注中银绒业。 风险提示 消费者信心超预期下滑,终端库存风险;原料、人工及渠道费用上升超预期。

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